櫻井英明のEimei.TV

＜兜町カタリスト＞

「核」

ＮＹダウは２６９ドル高の１７４０９ドルと３日ぶりの反発。
２００日移動平均を回復した。
前日までの続落は２日間の下げとしては過去５年で最大。
その反動からの「安値拾いの買い」との解釈。
Ｓ＆Ｐ５００は過去４カ月で最大の上昇となった。
英国民投票でのＥＵ離脱決定を受けて世界の株式市場では時価総額にして約３．６兆ドルが消滅。
Ｓ＆Ｐ５００は前日までの２営業日で５．３％の下落していた。
Ｓ＆Ｐは１０セクターすべてが上昇。
エネルギー、金融、ハイテクセクターの上昇が目立った。
「市場参加者が米経済は依然として極めて良好であることを思い出した。
誰もが英国のＥＵ離脱という一部分からもっと全体的な状況へと目を向け直した」と言う声も聞かれる。
動揺の最中に核心は見えないものでもある。
「信頼感を示す一例。相場が上昇すれば信頼感がもたらされる。
一日を通じて堅調が維持された。
様子見していたであろう投資家も引き入れられ、買いが広がった」という都合の良い解釈も聞かれる。
ＶＩＸ（恐怖）指数は２１％低下２０１１年以降で最大の下げとなった。
英国のＥＵ離脱投票優勢を予想していたジョージ・ソロス氏はドイツ銀行を空売りしていたことが判明。
これら投機家のシナリオが材料出尽くしに向かえば株価の反騰期待となろう。
一方で投資家の米利上げ予想は後退。
先物市場が織り込む2017年２月までの利上げ確率は１０％。
英国民投票前は５２％だった。
一方、１１月までに金利が引き下げられる確率は１４％程度。
気まぐれな市場はいずれ視点をここに持ってくるのだろう。
功罪相殺ということになる可能性は高いと見る。

６月２８日株価大幅高の特異日の日経平均は１３円高。
ただ一時１５０００円を割れた安値からの戻しは４５６円。
気学では「安値を極めて急伸することあり」となっていたからその通りの展開。
大引け間際に失速したものの６月権利配当落ちの２２．４４円を即日埋めたことになる。
「１０時過ぎの１５０００円割れを買ったの本当に公的なのだろうか。
海外ファンドが動いたとの説もある」との声も聞かれた。
「日経平均は２４日の急落後、安値を割り込まず陽線２本。
２５日移動平均線からのかい離はマイナス５．８９％。
短期的には強いリバウンド期待」という見通しは間違っていないだろう。
言えるのは、２４日の安値１４８６４円は２月１２日のザラバ安値１４８６５円とほぼ同水準。
終値の１４９５２．０２円は２月１２日の１４９５２．６１円と同水準。
１５０００円割れは容赦できないという市場心理の表現が「２度あることは３度ある」になったのだろう。
空売り比率は４２％台まで上昇したが日経平均のＰＥＲはまだ１２．７８倍。
騰落レシオも９２．８３％だ。
２日間で８７０ドル下落したＮＹダウ、１９８５年以来３１年ぶりの安値になった英ポンド。
歴史的水準のあとには反動逆行があるのは市場の歴史でもあろう。
シカゴ２２５先物終値は１５５５５円。
安値は１４９５５円まであったが高値は１５５７０円。
ここを抜ければ今年の「６月２９日上げの特異日」のアノマリーは成就する。
「いつまでもＢｒｅｘｉｔにつき合ってはいられない」のは東京も世界も一緒である。

日経朝刊に掲載されたＦＴ紙の「国民投票はやり直せる」が興味深い。
「この映画は前にも見たことがある。
結末は知っている。
英国がＥＵを離脱することはない」。
ジョンソン前ロンドン市長の言葉は「ＮＯを示さなければＥＵは耳を傾けてくれない」。
そういう条件闘争の挙句の果ての離脱派勝利ならば修復は譲歩の裏返し。
「離脱運動は手段に過ぎない」という構図を見れば、騒いで慌てないことの必要性は理解されよう。
「振り返れば、今年初めキャメロン氏が移民の多数流入を防ぐ非常ブレーキ条項を要求。
これをＥＵが拒否したことが大きな誤りだった」。
つまり原因はＥＵにもあるのだから、譲歩してきたＥＵはまた譲歩できるだろう。
そもそも法的拘束力のない国民投票があることが不思議でもある。
そして・・・。
いつか市場の視点はこれに飽きて次の獲物を探し出す。
ＮＹは金利引き上げの動きが退潮。
それなら下落を続ける人民元をターゲットにするのが地球俯瞰的シナリオになるのだろう。
「ビッドコインに中国からの逃避資金」なんて見出しは売り方にとって素敵に映ろう。
しかもパナマ文書であぶりだされた資金が向かいがちというシナリオは登場人物に事欠かない。
「香港ディズニーランド止まらぬ逆風に苦しむ」なんて小道具も満載だ。
そういう移ろう投資シナリオを先取りするのに、超高速取引など関係ないのだが・・・。
本筋を離れて小手先にいくから核が見えなくなる。
そして本筋を見させないテクニックに翻弄されるのも市場である。
「もはや国債は安全資産とはいいにくい。
利益確定売りをきっかけに利回り上昇が進む可能性がある」。
これも次のリスクシナリオかも知れない。
債券だけが売られて株だけが買われるという夢はおそらく訪れないに違いない。
「安全資産の円」なんていう誤謬がまかり通る世界で正論は異端とされがちなもの。

究極の落ち穂拾いはフード・プラネット（７８５３・東証二部）だろうか。
もともとはフロッピーディスク複製装置の会社だったが現在は神戸のソフトクリーム店１店残るのみ
不適切会計や決算訂正で３月１７日に特設注意市場銘柄指定。
３月末に債務超過となった。
上場継続注記銘柄。
これ以上の悪材料はない。
昨日不適切な会計処理に係る改善計画・状況報告を提出した。
同時に第３者割当による第８回新株予約権の発行も発表。
すべてが行使された場合、約２８．５億円の資金調達となる。
割当予定先はJapan Opportunities Master Fund Ltd.
行使価格は２０円。
昨日終値は１７円。
同社の強みは飲食ブランドのアジアでのフランチャイズ展開に対するノウハウと人材。
資金調達の理由は連結子会社１０社と持ち分法適用会社２社の今後１年間の運転資金。
カップケーキのマグノリアベーカリー。
フライドドチキンのKyochonなどを傘下に収めることでの売り上げ増を図る計画。
女性の支持が厚いニューヨーク発のマグノリアベーカリー。
韓国発のフライドチキン 、キョチョンだ。
Ｍ＆Ａを通じた復活ができるかどうか。
もしも復活できたならば、日本の株式市場も結構素敵な世界になろうか。
「フード事業を取得し資金調達しグローバルに拡大、内部統制も整えます」という宣言。
危険とみるか、夢と見るか。
いすゞや長谷工など２ケタ台前半から復活を遂げた銘柄もある。
相場判断は百人百様だが、究極の銘柄選択でもあろうか。
因みに今年の安値は大発会の１４円、高値は２月の４０円。

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（兜町カタリスト櫻井）