櫻井英明のEimei.TV

＜兜町カタリスト＞


「稼ぐ力が減った日本企業と割安感との拮抗」

ＮＹダウは１３３ドル安の１７６０３ドルと続落。
世界的株安傾向や本格的な決算発表を控えての利食い売りが背景との解釈。
過去７週間で１３％上昇していたＳ＆Ｐ総合５００種は１．０１％下落した。
楽しみにしていたＩＳＭの非製造業総合指数は５４．５と、前月の５３．４から上昇。
市場予想の５４．０をわずかに上回った。
景気指数は５９．８と、前月の５７．８から上昇。
市場予想の５７．４を上回り、昨年１０月以来の高水準となったがほとんど影響なし。
株式にしても為替にしても市場は経済指標を気にする。
スケジュールを相場解釈の理由にする。
しかし結果についての反省などは見られないことが多いから不思議なもの。
所詮、経済指標は通過することが大切な数字と認識した方が負担は少なかろう。
ＩＭＦラガルド専務理事のコメント。
「政策当局がより強力な手段を打ち出さなければ世界の経済成長に対するリスクが増大する」。
これを景気不安材料視したという声もある。
ドル円は一時１１０円を割り込み１年５か月ぶりの安値を付ける場面があった。
安倍首相のウォール・ストリート・ジャーナルのインタビュー。
「通貨安競争は絶対避けなければならない。
恣意的な為替市場への介入は慎まなければならない」が背景とされる。
ただむしろ材料は商務省が表した２月の貿易収支。
赤字額が前月比２．６％増の４７０億６０００万ドル。
市場予想の４６２億ドルを上回ったことがドル安の原因となり円高にむかった。
そう考える方がまだマシだし説得力はある。

６日続落のあとのＳＱ週の荒れる水曜日。
頼みの綱のマザーズ指数も昨日は６％安と四面楚歌の状態。
松井証券信用評価損益率速報でも売り方マイナス４．２１８％、
買い方マイナス１５．５８９％と圧倒的売り方有利の状態。
空売り比率も一昨日から４０％台に乗ってきた。
日経ＶＩもプットの商いが増加しており２８．０７まで上昇。
不穏な状態は継続。
「売りが売りを呼び罫線の姿の悪化から負の連鎖が加速」という声も聞かれる。
「日銀や政府の対策催促」という指摘も見られる。
しかしいつまでも他人頼りだからこそ、外から見透かされるというのがこの市場の弱点だ。
シカゴ２２５先物の終値は１５６１５円。
安値は１５５３５円まであったから１５５００円割れ覚悟という値動き。
ただ相場にはリズムがある。
投資心理は悪化しているが７日続落を容認できるほどまででもなかろう。
ドル円の一時１０９円台は大きくクローズアップされようか。
ドル売り株売りというＡＩ的シナリオと人間的な相場循環リズムとの戦いの日となろうか。

昨日の日経平均株価は３９０円４５銭安の１５７３２円８２円と６日続落。
寄り付きは７９円０４円安だったので語呂は「泣く投資」。
よくない数字とストボの実況でいったが、語呂合わせ通りになってしまった。
６日続落は年初以来。
４月の３日で１０１１円の下げとなった。
２月１２日の時は４日で２４１２円の下げ。
年初は１月１２日まで６日続落で１８１５円の下げ。
どこか似ていると言えば似ている。
日経平均株価の２５日線は１月２１日にマイナス１１．６７％（日経平均１６１０７円）、
２月１２日にマイナス１１．８７％（同１４５９２円）。
今日はマイナス６．９％（同１５７３２円）で多少のりしろはある。
２５日線からのかい離だけで見ればまもなく反発と期待したいところ。
２００日線からのかい離がマイナス１５％台と中途半端ではある。
問題は・・・。
米経済好調→ＮＹ株高→円高トレンド→日本株安という二律背反のシナリオが主流である点。
この是正がなされないといつまでも振りまわされることになる。
一目均衡の雲の下限１６１２８円は下抜けた。
勝手雲は１３日に黒くねじれそうな気配とあまり良い構図ではない。
ＪＰＸ４００指数のＰＥＲは１３．４８倍。
東証１部全銘柄の加重平均利回りは２．２３％。
株式予想益回りは６．７２％、ＰＢＲは１．０４倍。
日経の「株年初から１７％下落」の指摘はトヨタのＰＢＲ０．９６倍。
アベノミクススタート以来「初の１倍割れ」。
稼ぐ力が減った日本企業と割安感との拮抗。
「構造改革にしびれを切らした海外マネーの流出」。
なんて言われると、そうかなと錯覚しがちだが、構造改革はテーマではなかろう。
単純に四半期の期初に売らなければいけないマネーがあるという方がわかりやすい。
それよりもやはり成長力をイメージできる銘柄を抽出することが必要だろう。
日経全面広告ではメディネット（２３７０）。
コピーは「免疫が変えるがん治療の世界」。

因みにバックミラーのように過去の結果論を遡れば・・・。
日経平均の２５日移動平均線は３月１４日にプラス５．４９％。
日経平均は１７２３３円だった。
その後の安値は昨日の１５６９８円で下落幅１５３５円。
その前は１１月９日にプラス５．８９％。
日経平均は１９６４２だった。
その後の安値は２月１２日１４９５２円で下落幅４６９０円。
結局２５日線のプラス５％以上のかい離で売るというセオリーは今のところ効いている。
次に５％プラスかい離したときの教訓になるかも知れない。
「呪縛解放投資戦略」の第１鉄則？
しかし５％もかい離すると心理は「ホッ」ではなく「イケイケ」になっているのだろう。
この心理の綾が相場観を間違えさせてくれるから厄介なもの。

昨夜の安部首相は六本木の鳥料理「鶏匠たけはし」で秘書官らと３時間以上滞在。
いかにも長い時間であやしさがある。
月曜は虎ノ門の「アンダーズタヴァン」で塩崎厚労相と世耕官房副長官。
こちらは２時間弱だからフツーのミーティングだったのだろう。
相場は安部首相とオバマ会談の前後での株安。
たぶんキーポイントは先週の訪米だったと考えるのがうがちすぎだろうか。
「円高容認、消費増税延期なし」など想像は広がる。
覚えておきたいのは世界の軍事費。
総額１８６兆円で１位はアメリカの５９６９億ドル（２．４％減）。
これは世界の軍事費の３６％。
２位中国２１５０億ドル（７．４％増）。
３位サウジ８７２億ドル（５．７％増）。
４位ロシア６６４億ドル（７．５％増）。
日本は５００億ドル程度というのが実態。
多いと見るか少ないと見るかだが・・・。